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【兴业定量任瞳团队】每日资讯20181106

  周一,A股早盘低开震荡,各主要股指盘中一度下跌超过1%,午后在买盘的推动下,大盘逐渐回升。截至收盘,上证指数跌0.41%,深证成指跌0.36%,创业板指微涨0.04%,成交量略有萎缩。盘面上,创投概念及光伏概念因政策利好刺激,受到市场主力资金追捧。

  从大盘指数上看,上证指数连日震荡盘升,目前已到60日均线日跳空缺口位置处,短期技术上面临一定压力,略微震荡调整有利后期行情的发展。

  随着近期越来越多的积极政策陆续出台,尤其是稳增长和扶持民营行业发展(例如减税)的政策不断出台,此前悲观情绪有所缓解。在政策力度加大以及外部环境缓和的双重推动下,多方逐渐占据上风,经历前期大幅下挫之后,北上资金净流入屡创新高,特别是在压力位附近资金大量涌入,说明了资金做多的决心,这有助于市场信心的恢复。从A股自身来看,目前估值较低,对于场外资金具备一定吸引力。后续稳市场的政策有望进一步出台,未来政策对A股的支持作用会越来越大,市场风险偏好有望持续修复。

  基本面上,根据三季报情况来看,上市公司业绩增速整体承压。据Wind统计,三季报A股累计净利润增速为10.44%,较中报14.09%下滑3.65个百分点,其中股权质押比例高的上市公司净利润增速下滑较快。今年以来,由于股票市场持续调整,使得股权质押问题显得尤为紧迫,越来越多的上市公司面临压力。截至上周末,股权质押比例在50%以上的有151家,这151家公司净利润增速在2018年一季度仍高达43.30%,在中报下滑至10.89%,到了三季报大幅回落至-1%。

  大比例股权质押的上市公司成为目前市场主要不确定因素之一,随着以深圳、北京海淀、浙江等为代表的地方国资出资近千亿元成立纾困基金;11家券商设立证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划,初期母基金255亿元,后期规模可能也达到千亿元;以及国寿资产为代表的保险资管援助计划,首批资金达200亿元。上市公司股权质押困境正在进入实质性解决阶段,市场主要风险因子正逐渐弱化。

  开源证券认为,政策底不断夯实,引发上周A股全面反弹,而已悄然探明的市场底与之形成共振,强化了上涨趋势。共振效应有望继续发酵,促使A股以渐进式反弹摆脱底部。相信未来会有更多实质性利好政策接踵而至。各路资金纷至沓来,陆续进场的概率较大。不过整个市场由冷转热需要一定的时间,未来股指可能仍然存在一定的波动。

  国海证券认为,10月的这次下跌其实已经打破了市场对于蓝筹股单边行情的共识。因此在当前位置,期望蓝筹整体上行从而推动指数大幅上行,可能很难实现;另一方面蓝筹、机构重仓个股短期也很难再度回落,毕竟政策端、外围风险因素均发生了一些积极变化,因此权重股、蓝筹股在未来2-3周很可能维持区间震荡格局,而低价超跌、有重组预期的个股可能会相对比较活跃。

  首届中国国际进口博览会昨日在上海举行。国家主席习在开幕式上宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。

  中国证监会负责人表示,在上交所设立科创板的改革举措,将在相关企业的盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。

  回应记者提问时,上交所方面表示,这次中央决定在上交所设立科创板并试点注册制,对于完善多层次资本市场体系,提升资本市场服务实体经济的能力,促进上海国际金融中心及科创中心建设具有重要意义。为上交所发挥市场功能,弥补制度短板,增强包容性提供了至关重要的突破口和实现路径。

  上交所将认真落实习主席指示,在中国证监会的指导下,积极研究制订科创板和注册制试点方案,向市场征求意见并履行报批程序后实施。科创板是独立于现有主板市场的新设板块,并在该板块内进行注册制试点。

  设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力,增强市场包容性,强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。同时,将通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施,增量试点、循序渐进,新增资金与试点进展同步匹配,力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡,并促进现有市场形成良好预期。

  下一步,上交所将在中国证监会的统一部署下,依据国家有关法律法规和政策,制订工作方案、各项规则以及配套制度,完成相关技术系统开发工作,积极稳妥推进科创板和注册制试点在上海证券交易所顺利落地。

  合格境外机构投资者(QFII)继此前连续四个季度增持之后,在2018年第三季度的持股情况又有哪些变化呢?

  QFII的2018年第三季度投资股票市值为1380.11亿元人民币,比2018年第二季度减少41.60亿元,减少幅度为2.93%。若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行,QFII的2018年第三季度持股市值1003.99亿元,比2018年第二季度减少57.65亿元,减少幅度为5.43%,为历史第四高水平。

  上证综合指数在2018年6月29日的收盘点位为2847.42点,2018年9月28日的收盘点位为2821.35点,累计跌幅为0.92%。此期间上证综合指数呈现底部震荡盘整走势,在9月18日创出2016年3月1日以来的新低2644点。结合大盘累计跌幅相比,QFII在2018年第三季度呈现仓位持平迹象。剔除北京银行、宁波银行、南京银行,在2018年9月28日,QFII持股总数为557791.89万股,比2018年6月29日的562903.77万股,减少了5111.88万股,减少幅度为0.91%。QFII在三季度市场处于底部盘整的走势中,进行了持平操作,显示对2018年第四季度的市场态度谨慎乐观。

  截至2018年9月底,316家QFII获得资格,三季度有2家新批的QFII。按当时1002.57亿美元的获批投资额度计算,被列入前十大流通股股东的1003.99亿元人民币额度(剔除北京银行、宁波银行、南京银行)占获批投资额度的14.56%,明显低于2018年第二季度的21.39%。涉及上市公司家数277家,比2018年二季度增加8家,为历史最多水平。

  QFII三季度持股中,被减持的股票为61只,比2018年二季度增加11只,为历史第二多水平。被增持的股票数量为77只,比2018年二季度增加17只,为历史最多。新进的股票为68只,比2018年二季度减少4只,为历史适中水平。QFII在2018年第三季度整体持股公司家数环比增加,为历史最多水平,增持的股票占到两成多

  若不考虑北京银行、宁波银行、南京银行,从行业偏好上看,机械设备、食品饮料连续27个季度位居QFII持股市值前两名。机械设备已经连续四个季度维持第一名。食品饮料已经连续四个季度维持第二名。医药生物连续五个季度维持第三名。

  排名第一的机械设备行业持仓市值为247.33亿元,比2018年二季度减少了34.42亿元,减少幅度为12.22%,对比大盘跌幅,基本呈现减持迹象。此前2017年四季度、2018年一季度、2018年二季度连续出现增持。

  排名第二的食品饮料行业持仓市值为192.86亿元,比2018年第二季度减少47.94亿元,减少幅度为19.91%,对比大盘跌幅,出现减持迹象。此类行业此前曾在2018年第二季度被增持。

  排名第三的医药生物持仓市值为90.70亿元,比2018年第二季度的98.73亿元,减少了8.03亿元,减少幅度为8.14%,对比大盘跌幅,呈现减持迹象,此前曾于2017年三季度、2017年四季度、2018年一季度、2018年二季度连续被增持。QFII对医药生物类股票整体减持,对医疗服务看淡,对生物制药存在较大分歧,对化学制药、动物保健、中药多数看好。

  第三季度QFII持股市值最大的前十家上市公司(不考虑北京银行、宁波银行、南京银行)中,宁德时代、海康威视、恒瑞医药、中国国旅被增持,万科A被新进,海螺水泥、美的集团、贵州茅台、洋河股份、青岛海尔被减持。和2018年第二季度相比,万科A、宁德时代、中国国旅新入榜“前十”。东阿阿胶、格力电器、上海机场则落榜。这10只重仓股中,宁德时代持股占流通A股比例较高,达14%。

  第三季度QFII持股占流通A股比例最高的前10只股票(不考虑北京银行、宁波银行、南京银行)的持股比例都在9%以上。宁德时代、珀莱雅、海能达、凯撒旅游、重庆啤酒、桃李面包、飞科电器被增持,德邦股份被持平,安正时尚、创新医疗被减持。增幅最大的股票是宁德时代。和2018年第二季度相比,重庆啤酒、宁德时代、珀莱雅、海能达、凯撒旅游共5只股票新入围“前十”。

  在继续投入传统渠道销售的同时,基金公司越来越注重第三方销售平台渠道的拓展,大型三方销售成为基金公司重点发力布局的平台。

  目前,在互联网金融平台上依然是宝类产品销量领先,基金公司想要推动权益类产品的销售,更多地采取业绩导向型营销方式,提供工具类产品。深圳一位基金经理表示,工具类产品更容易在第三方销售平台取得好的销售效果,一般投资者比较熟悉沪深300、白酒行业等指数基金。不过,投资者要了解主动管理型产品有一定难度。第三方销售平台的宣传材料较多,筛选起来并不容易。

  据业内人士介绍,在第三方销售平台上,业绩导向型销售模式非常明显。业绩排名靠前的产品吸引到的资金,远远大于进入推荐页的其他同类型基金。

  上述基金经理表示,公募基金做的是相对收益,想要进入推荐产品名录,难度很大。“主动管理基金经理,投资策略大不相同,有些投资策略注重中长期稳定的投资收益,放弃了单边市场的超额收益。这些投资者是比较难看到的。”

  一位大型三方销售平台市场部人士介绍,业绩靠前的产品,每天申购额可以达到上千万。尤其是市场好的时候,有的产品单日申购甚至能够达到2000万以上。

  记者注意到,一只迷你基金在三季度末规模达到近3亿元,单季增长4倍。该基金公司市场部人士表示,6月份基金经理正确调仓,短期收益逆市上涨,在一段时间里排在同类基金第一名。突出的业绩使得基金在第三方销售平台获得了大量资金。6月底到7月,市场反复震荡低位运行,该基金每天申购量有200多万,中间有几天的申购量超过1000万。

  然而,债券基金在第三方销售平台的销量不温不火。华南一家公募基金市场部负责人表示,该公司债券基金业绩优势较大,三季度连续上榜第三方销售平台的产品推荐位,但申购量有限。“有可能和平台的营销方式有关系。”

  从目前情况来看,基金公司更加重视大型三方销售平台,也有基金公司在拓展新的第三方销售平台,寻求新的客户资源。

  坚持集中持仓、行业均衡配置、低换手是融通基金权益投资部总经理张延闽坚持的投资原则。目前,由张延闽和融通首席策略分析师何龙管理的融通研究优选基金正在发行。张延闽表示,当前大家对政策底基本达成共识,市场进一步释放风险后有望出现比较好的行情。中长期相对看好消费、金融行业;科技行业有望成为中国未来十年发展最好的行业之一。

  张延闽从事证券投资8年多,他管理的基金中长期实现了比较稳定的投资回报。以他管理的融通转型三动力基金为例,2015年1月成立至今年10月31日,累计取得21.8%的收益,同期业绩比较基准的表现为-2.62%。

  中长期实现不错的投资收益与张延闽长期坚持的组合投资理念息息相关。他认为,投资要尽量做到集中持仓、行业均衡、低换手率。“组合的超额收益率与持股集中度有正相关,而与行业集中度呈现负相关。表现好的基金产品大多是坚持了个股的阿尔法策略,而非行业贝塔策略。”在对行业的筛选上,张延闽认为,未来上市公司将呈现“幂律”分布,优秀的公司集中在曲线的头部,大部分公司处于曲线的尾部。

  他表示,A股市场长期以来供给受限,同时缺乏健全的退出机制,上市公司越来越多,会掣肘市场的流动性。“这就要求我们把精力放在大行业的龙头公司。但也要规避传统的周期行业如水泥、煤炭。”

  对于政策环境,张延闽认为,去杠杆已经不像年初那样严厉,国家出台了鼓励消费、降低个税等政策。近期,无论是国务院副总理刘鹤,还是“一行两会”领导针对股票市场、国进民退等核心问题的回应,都使市场情绪得到有效提振。初步判断,政策底已经出现。但是,张延闽强调,现在是结构性见底。从微观上看,有些公司股价还没有见底,尤其是一些壳公司和靠重组博眼球而主营业务表现差的公司。在熊市的最后一轮,即使是优质股票也会大跌。如近期因为业绩低于预期引起暴跌的消费股

  即便如此,长期来看,张延闽表示看好金融、科技、消费行业。这也是融通研究优选未来最主要的投资方向。大消费领域,经济转型和人口结构的变化,倒逼中国的消费需求从增量逻辑变为存量逻辑,消费升级呈现品牌化、科技化、高性价比的新趋势。医药、食品饮料、零售、汽车的需求呈现波动向上的趋势。

  “金融企业的杠杆率持续下降,利率上升导致小企业的经营难度加大,未来大概率会看到市场份额向大企业加速集中。在下一轮经济周期来到时,大银行、大券商会迎来垄断利润。”张延闽说。

  另外,他也预计,中国的比较优势非常明显,工程师红利还可以延续十年,科技行业的发展前景可期。

  在中国老龄化加速的背景下,作为养老金管理的主力军,公募基金迎来巨大发展机遇。作为首批养老目标基金中的一员,鹏华基金旗下鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)正在发行。

  据了解,鹏华基金是目前社保基金最大的投资管理人之一。近期,鹏华基金员工全员认购鹏华养老2035混合FOF,显示出鹏华员工对发展养老目标基金的充分认同。全员跟投、长期持有也体现了鹏华基金养老金长期管理理念的坚决贯彻。鹏华基金总裁邓召明表示,“需要从长远视角优化养老金资管服务。只有立足长远,才能未雨绸缪,以高站位、宽视野将养老金投资管理作为一份长期的事业为之奋斗,用长期投资的原则指导我们的投资管理。”

  股市震荡,基金公司下力气布局固收领域,债券基金迎来业绩规模双升。前三季度,债基规模增加5781.5亿元,总规模2.51万亿元;截至10月底,年内已发行债券基金较去年同期增加近一半;八成以上债券基金取得正收益。

  Wind数据显示,今年前10个月已有382只债券基金发行(AC份额分开计算),其中331只已经成立。从首发规模看,募集总份额达到2312.49亿份;招商添润3个月定开基金首募份额达到100.1亿份,招商添琪3个月定开也募集了82.1亿份。此外,银华中短期金融债、海富通上证10年期地方政府债ETF、信诚嘉鑫等5基金的首募规模也超过了50亿份。

  从新基金申报情况来看,今年前10个月提交申请材料的债券基金有339只,较去年同期增加63.77%。南方、国泰两家基金公司分别申报了21只和18只,广发、永赢、平安、招商等基金公司的申报数量也都在10只以上。

  短债基金是今年市场的一大亮点,前10个月已发行了22只短期纯债型基金,光大保德信、平安、创金合信、汇安、鹏华等基金公司均有布局。其中发行份额较大的包括光大超短债、鹏华3个月中短债、平安大华短债,募集份额分别为24.46亿份、20.67亿份、15.85亿份。业内人士认为,资管新规、流动性新规落地后,货币基金、短期理财债基和银行短期理财原本在流动性、“保本”上的优势减弱,给短债基金留出了空间。

  从单家基金公司来看,以固收见长的新锐公募鹏扬基金,今年三季度规模增加91.68亿元,达到166.23亿元(剔除货币基金),主要得益于债券基金。证监会数据显示,鹏扬基金今年申报了6只债券基金。

  华南一位债券基金经理认为,今年A股市场震荡加剧,投资者风险偏好降低,债券在大类资产配置中的吸引力提升。同时,债券市场有所回暖,债券基金普遍取得较好的回报,股票基金则亏损严重。而且,今年货币基金受到新规影响,收益率也出现下滑,具备“类货币基金”属性的短债基金迅速走红,吸引了大批投资者。为应对当前市场环境,不少基金公司借机布局债券型产品线。

  良好的业绩表现使得债券基金规模稳步增长。根据银河证券基金研究中心统计,截至三季度末,债券基金总规模达到2.51万亿元,单季增加1061.04亿元,年内已增加5781.50亿元。值得注意的是,今年一季度末债券基金就以2.3万亿元的规模超越了混合基金的1.9万亿元,成为公募中仅次于货币基金的第二大基金类型。

  Wind数据显示,截至11月2日,市场上2001只债券型基金,其今年以来的复权单位净值增长率为3.05%,其中取得正收益的有1710只,占比85.46%。中海惠祥分级、鹏华丰融等多只基金今年回报率超过10%,博时裕瑞纯债、融通增益A等多只基金今年回报率超过5%

  日前,上期所发布了纸浆期货合约及相关规则。纸浆期货合约交易单位为10吨/手,最小变动价位为2元/吨,涨跌停板幅度为上一交易日结算价±3%,以及按照《上海期货交易所风险控制管理办法》相关规定确定。此前,证监会已批准纸浆期货于11月26日在上期所上市交易。

  纸浆期货最低交易保证金为合约价值的4%,交割单位为20吨,合约月份为1月~12月。同时,合约及《上海期货交易所交割细则》对用于实物交割的漂白硫酸盐针叶木浆质量进行了规定,《上海期货交易所风险控制管理办法》、《上海期货交易所结算细则》、《上海期货交易所套期保值交易管理办法》、《上海期货交易所套利交易管理办法》对纸浆期货的有关风控措施、结算、套期保值及套利交易进行了规定。

  市场人士分析认为,我国是全球造纸和印刷行业最重要的成长型市场,2017年我国纸及纸板的生产量和消费量均占居全球第一,约占全球总量的1/4。纸浆行业的市场化程度高、市场主体多样、价格波动频繁,企业避险需求强烈。推出纸浆期货,发挥期货市场的价格发现和套期保值功能,对增强我国农林产品企业的定价能力、为相关产业链企业提供风险管理工具具有重要的现实意义

  据了解,纸浆期货已获批于11月26日在上期所正式上市交易。上期所上市的纸浆期货将以漂白针叶浆为标的,以人民币计价,采用指定交割品牌和交割仓库的方式交割。所交割实物的抗张力应大于70%,耐破应大于5%,撕裂应大于8%。

  东证衍生品研究院高级分析师杨枭表示,由于国内漂针浆接近100%来源于进口,目前国内市场对漂针浆并没有太大的议价能力。自2017年起,海外漂针浆价格受北美罕见的森林大火以及北美软木价格上涨等诸多因素的影响,出现了明显的上涨。目前尚未有转势的迹象。这将对国内漂针浆价格形成明显支撑。但国内宏观经济下行压力增大会导致纸浆整体需求不佳,从而对漂针浆价格的上涨形成压制。

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已浏览次  发布日期: 2018-11-09 00:24  发布:888真人网址

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